中国经济网编者按：11月22日，深圳市科信通信技术股份有限公司（以下称“科信技术”）登陆深交所创业板，科信技术本次公开发行新股4000万股，股票代码300565，保荐机构为招商证券。按本次发行价格8.78元/股计算，科信技术预计募集资金3.51亿元，扣除发行费用3665万元后，预计募集资金净额为3.15亿元，分别用于通信网络物理连接设备技术改造项目、研发中心建设项目、营销服务体系建设项目及补充流动资金。
据公开资料显示，科信技术与5月27日发布最新招股说明书，7月8日首发申请获通过。11月10日，科信技术启动申购，申购代码300565，申购价格8.78元，发行市盈率为22.98倍，单一账户申购上限为15000股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需配市值15万，主承销商为招商证券。根据公布的申购情况及中签率，公司此次网上定价发行有效申购户数为1199.90万户，有效申购股数为1075.67亿股，网上定价发行的中签率为0.033468%。股价走势来看，科信技术11月22日上市交易以来连续4个交易日涨停，截止11月25日，收报16.82元。
据招股书显示，2013-2015年以及2016年上半年，公司营业收入分别为43408万元、49052万元、76679万元和34330万元；净利润分别为5108万元、5757万元、6284万元和3406万元，营收和利润均实现了持续稳健增长。报告期各期，公司对国内三大通信运营商及铁塔公司的销售收入分别占公司销售收入的95.97%、96.10%和98.18%，公司业绩对三大通信运营商及铁塔公司形成依赖。
11月21日，科信技术发布业绩预告，公司预计2016年1-12月份归属于上市公司股东的净利润5655万至6912万元，同比下降10.00%至增长10.00%。通信设备行业平均净利润增长率为54.43%，科信技术本季度净利润环比上季度下降93.11%至33.38%。
存货方面，报告期内，公司存货净额分别为9,297.57万元、18,311.75万元和30,460.28万元，占公司总资产的比例分别为23.09%、31.70%和39.75%；报告期各期，公司存货周转率分别为2.79、2.13 和2.09，形成了较大的资金占用。原材料方面，报告期各期，原材料成本分别占公司生产成本的88.96%、90.15%和91.12%。此外，报告期各期末，公司应收账款余额分别为17,191.67万元、21,676.72万元和24,992.43万元。公司应收账款余额较高且持续增加，给公司日常营运资金带来较大压力。
中国经济网记者就上述问题向科信技术证券事务部发去采访函，截至发稿未收到回复。
专注通信网络设备生产与服务
据招股书介绍，自设立以来，科信通信一直专注于提供FTTX 接入网、无线接入网和传输网中通信网络物理连接设备、应用解决方案和技术服务。公司一直把技术研发作为战略重心之一，公司技术研发以深刻理解客户需求为基础，以市场化为导向，以快速开发新产品和提供专业解决方案为目标，始终站在通信设备行业技术研发的前沿领域。
据证券市场周刊报道，科信技术是中国最早进行ODN网络建设方案研究的通信设备生产企业之一，具备FTTX接入网中ODN设备端到端全套解决方案，且技术领先。
公司是中国最早提出智能ODN理念的厂家之一，是智能ODN行业标准、三大运营商企业标准的主要起草单位之一，具备智能网管平台、智能终端设备及智能ODN设备的完整智慧光纤基础网络解决方案提供能力。
此外，针对无线网络多网协同运营以及小型化技术的发展趋势，公司近几年来一直从事移动通信天馈系统无源器件及天线的开发，开发的产品型号多达200多种，主要应用于GSM、CDMA、CDMA2000、WCDMA、WLAN、TD-SCDMA、TD-LTE等各种制式的移动通信室内分布系统。
公司与中国三大运营商合作多年，熟悉各运营商技术需求及发展方向，拥有丰富的行业经验，采取“因地制宜、多接入方案灵活组合”，制订了全光缆接入、光电混合多形式接入以及无线接入等多种解决方案，并逐步推动智能网络管理系统的落地，在接入网的整体解决方案方面具有明显优势。
科信技术拟在深交所创业板上市，扣除发行人应承担的发行费用后，预计募集资金净额为3.15亿元。分别用于通信网络物理连接设备技术改造项目、研发中心建设项目、营销服务体系建设项目及补充流动资金。
增值税退税金额逐年下降遭问询
2016年5月27日，证监会公布了科信技术首次公开发行股票申请文件反馈意见，部分问询如下：
招股说明书披露：公司主要客户为中国移动、中国联通、中国电信三大通信运营商。2012年、2013年和2014年，公司对国内三大通信运营商的销售收入分别占公司销售收入的92.37%、95.97%和96.10%，公司业绩对三大通信运营商形成依赖。公司主要招投标模式进行销售，报告期发行人主要产品价格持续下降。请发行人：披露报告期发行人向前五大客户的销售情况，包括客户对象、销售方式、定价方式、购买的商品及数量、销售金额及占比、结算方式、期末应收账款及期后回款情况、是否为最终用户等。
发行人报告期各期营业成本为 28,133.61万元、27,228.35万元、29,567.15万元。请发行人详细说明报告期内人工成本绝对额及其占营业成本的比重均下滑的原因，是否与发行人人员、产能和收入增长相匹配，是否存在调低人工成本的情形等。
请说明报告期内增值税退税的情况及会计处理、说明增值税退税的金额逐年下降的原因。请补充说明发行人高新技术企业复审情况及进度。请保荐机构、申报会计师、发行人律师核查政府补助、退税、税收优惠、资产处置损益的合规性，说明会计处理是否符合会计准则的规定，核查发行人报告期内经营成果对政府补助、退税、税收优惠、资产处置损益是否存在重大依赖，并明确发表意见。
发行人报告期内主要产品产量和销量大多有所增长，ODN产品均价由103.47元降至58.14元，无线接入产品价格由1,073.08元降至313.39元，传输网物理连接设备由4,591.03元降至2,984.74元。请结合各个主要产品的内部构成器件数量和类型、型号、性能、客户和市场的需求变化等补充披露定价影响因素、报告期内均价大幅下降的原因等。
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为11,892.85万元、18,132.13万元和23,035.45万元。（1）请补充披露应收账款涨幅较大的客户，报告期各期应收账款的期初金额、当期新增额、当期收回额、期末金额，说明发行人主要客户和销售区域均没有发生重大变化的情形，但应收账款增幅较大的原因。请说明应收账款质押的具体内容及发行人的会计处理；（2）请说明一年内应收账款占比由93.77%降低至86.83%的原因，说明账龄加长的原因，分析发行人主要客户的信用政策是否发生变化；（3）请说明发行人各期应收票据的期初金额、本期新增、本期背书、本期贴现、收回、期末余额等数据，说明应收票据是否存在附可追索权的贴现行为；（4）请披露各期末应收账款前五名单位的账龄，披露合并后的前五名应收账款单位情况；（5）请说明发行人2014年向中国移动通信集团北京有限公司支付520.90万元保证金的原因；（6）请保荐机构和申报会计师核查上述事项并明确发表意见。
报告期内发行人发出商品占存货总额的比例分别为69.61%、65.55%、71.47%，2014年发出商品金额比2013年增长113.46%。（1）请披露库存商品的主要类别及期后销售和发出的比例，说明期末库存商品是否与年度订单计划相匹配。请说明委托加工物资由34.48万元增长至1,303.78万元的原因；（2）请说明发行人主要客户、销售区域、产品未发生重大变化的背景下发出商品大幅增加的原因，说明发出商品的期后确认收入情况，是否存在长期未确认收入的发出商品、是否存在无订单支持的发出商品；（3）请详细说明期末原材料的具体类别和金额，是否与当期未执行的订单相关。请结合各主要产品的均价下滑趋势说明存货各科目未计提存货跌价准备的原因，说明4G投资中发行人是否存在部分此前生产用于3G等网络未销售的产品；（4）请说明请保荐机构、申报会计师详细核查发行人存货各项目的发生、计价、核算与结转情况，说明成本费用的归集与结转是否与实际生产流转一致，各存货项目是否计提了足够的减值准备，并明确发表意见。
2016年7月8日，创业板发审委2016年第40次会议召开，根据审核结果公告，发审委对科信技术提出如下问询：
根据申报材料，报告期内发行人存在确认收入之前预开票的情况，截至2015年末，已经开票尚未确认收入1,740.45万元，根据相关材料，发行人开票行为系在签订了销售合同的情况下根据客户要求开具，且依据合同条款履行了发货义务。但同时，发行人申报材料中又披露，发行人以购买方签发签收单时间和双方正式签署结算合同（订单）的时间孰晚作为公司销售收入确认时点，开箱检验依据合同约定是在到货检验签收后的2-3日内，一般不超过10日内进行。请发行人代表说明预开票部分已经签订合同且已经发货，但未能确认收入的原因。请保荐代表人说明对发行人收入确认时点的核查过程和核查结论。
发行人期末的发出商品占比达到80%且金额逐年提升。请发行人代表：（1）结合2015年末发出商品对应的客户、产品类型、数量和金额、运用情况等具体说明发行人产品无法进行现场审计和监盘的原因，是否为客户并无对应的采购内容；（2）说明2015年末发出商品已实现销售并结转成本的金额；（3）反馈回复显示截至2015年末尚有库龄超过1年的发出商品达到1283万元，请发行人代表说明相关发出商品的最新情况。请保荐代表人说明核查过程。
（1）发行人报告期综合毛利率大幅度高于可比公司平均毛利率。其中，2014年ODN产品单位销售价格下降33.56%、无线接入产品单位销售价格下降21.62%，但当年毛利率却比上年分别提高7.18%、22.39%；（2）发行人2015年无线接入产品单位销售价格上升103.56%，但当年毛利率却比上年下降32.40%。请发行人代表对毛利率高于可比公司、毛利率变动与销售价格变动方向不一致的原因及合理性进行分析说明。
业绩依赖三大运营商
据公开资料显示，科信技术与5月27日发布最新招股说明书，7月8日首发申请获通过。11月10日，科信技术启动申购，申购代码300565，申购价格8.78元，发行市盈率为22.98倍，单一账户申购上限为15000股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需配市值15万，主承销商为招商证券。根据公布的申购情况及中签率，公司此次网上定价发行有效申购户数为1199.90万户，有效申购股数为1075.67亿股，网上定价发行的中签率为0.033468%。股价走势来看，科信技术11月22日上市交易以来连续4个交易日涨停，截止11月25日，收报16.82元。
根据招股书，2013-2015年以及2016年上半年，公司营业收入分别为43408万元、49052万元、76679万元和34330万元；净利润分别为5108万元、5757万元、6284万元和3406万元，营收和利润均实现了持续稳健增长。
报告期各期，公司对国内三大通信运营商及铁塔公司的销售收入分别占公司销售收入的95.97%、96.10%和98.18%，公司业绩对三大通信运营商及铁塔公司形成依赖。
2013-2015年，公司毛利率分别为37.27%、39.72%、33.15%，显著高于国内同行业上市公司的平均水平。
11月21日，科信技术发布业绩预告，公司预计2016年1-12月份归属于上市公司股东的净利润5655万至6912万元，同比下降10.00%至增长10.00%，对公司股价构成中性影响，通信设备行业平均净利润增长率为54.43%，公司本季度净利润环比上季度下降93.11%至33.38%。
存货周转能力下降 应收账款持续增加
招股书显示，但如果公司主要客户的资本支出金额和方式发生较大变化、技术发生重大变化导致公司技术服务不能满足客户需求、对外采购价格大幅上涨、公司人员发生重大变化、产业政策发生重大变化，或自然灾害等其他不可抗力因素导致公司经营环境发生重大变化，而公司自身未能及时调整以相关变化，则不能排除公司在未来期间的经营业绩无法持续增长，甚至可能出现公司上市当年营业利润比上年下滑50%以上的风险。
存货方面，报告期内，公司存货净额分别为9,297.57 万元、18,311.75 万元和30,460.28万元，占公司总资产的比例分别为23.09%、31.70%和39.75%；报告期各期，公司存货周转率分别为2.79、2.13 和2.09，形成了较大的资金占用。如果公司不能加强存货管理，加快存货周转，将存在存货周转率下降引致的经营风险。
原材料方面，公司主要原材料为钣金、光无源器件、塑胶、电子元器件等。报告期各期，原材料成本分别占公司生产成本的88.96%、90.15%和91.12%。光无源器件中的主要原材料之一晶圆生产厂商大都集中在韩国、日本、台湾等地，近年来公司晶圆等原材料的采购价格均有一定波动。
公司通过招标采购等方式降低采购价格，通过优化工艺流程、使用替代原料及加强管理等方式，有效控制了成本。但如果未来原材料价格上升，将对公司的生产经营成本带来一定的压力。
此外，报告期各期末，公司应收账款余额分别为17,191.67 万元、21,676.72 万元和24,992.43 万元。公司应收账款余额较高且持续增加，给公司日常营运资金带来较大压力。
科信技术解释称，公司应收账款余额较高，主要是由通信设备行业特点、公司业务及客户特点导致，公司的客户主要为三大运营商及铁塔公司，运营商及铁塔公司一般付款审批周期长，导致公司的应收账款金额较大。
